12月9日，国家统计局将公布11月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。近期，申万宏源、招商证券、华泰证券、华创证券等多家机构对11月份CPI进行预测，媒体记者综合多家机构数据进行平均计算，预计11月份CPI同比增长约为1.8%。

从农业部监测的猪肉、鲜菜价格高频数据表现来看，11月份猪肉价格同比跌幅基本持平10月份、鲜菜价格同比跌幅扩大。但在国际油价上涨的带动下，国内成品油价格也迎来上调，对非食品CPI形成一定支撑。

华泰证券研究所首席宏观研究员李超近期表示，预计2017年11月份CPI环比上涨0.1%、同比上涨1.8%。环保限产仍是影响四季度工业生产价格的最重要变量之一，预计11月份PPI环比涨幅将较10月份小幅回落，但仍然为正，预计11月份PPI环比上涨0.5%、同比上涨5.8%。

同时，从统计局11月份前两周监测的数据来看，猪肉价格稳中略降，环比下跌0.4%；双节过后，11月份蔬菜价格环比下跌2.9%；鸡蛋价格环比继续上涨1.2%，水产品和鲜果价格环比下跌。

华创证券研究所宏观首席分析师牛播坤表示，食品价格整体低迷，预计11月份食品价格环比下降0.5%。非食品方面，国际原油价格上涨，国内成品油价格在月初和月中两次大幅上调，预计交通工具用燃料项环比上涨3.6%。食品跌，非食品涨，预计11月份CPI环比在0附近，同比降至1.8%。PPI方面，环保限产叠加南方开工旺季带来的供需错配使得水泥、化工制品等环比涨幅扩大，化纤、纺织制品、钢材价格止跌回升，预计11月份PPI环比上涨0.6%，基数抬升下同比将降至6%。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩则认为11月份CPI同比增速有望进入“2”时代。他预计，CPI同比增速小幅上行至2.0%，PPI同比增速下滑至5.8%。11月份鲜菜、鲜果、水产价格环比降幅较大，猪肉价格环比降幅也相较10月份小幅扩大，预计食品价格环比为-0.1%，非食品价格环比主要受到原油价格抬升的影响而反弹至0.5%，CPI环比抬升至0.3%。

谢亚轩表示，原油价格11月份再度明显走高，支撑PPI走势，预计11月份环比为0.6%，PPI同比增速下降速度的迟缓，将有利于企业盈利状况的继续改善。受基数效应的影响，预计11月份PPI同比增速将继续出现回落。

货币政策方面， 申万宏源证券研究所首席宏观分析师李慧勇昨日对媒体记者表示，受到监管趋严的影响，近期债券利率再度大幅上行。未来，严监管的环境仍将延续，监管细则的落地存在超预期的可能，而货币政策仍将延续紧平衡的状态。

来源：证券日报