今日凌晨，美联储公布9月利率决议，维持基准利率在1%-1.25%不变，同时宣布下个月开始缩减资产负债表，这是美联储自金融危机以来首次缩表。同时多数官员预计，今年还有一次加息。此外，美联储还预估，2018年加息三次，2019年加息两次，2020年加息一次。美联储决议公布以后，美股三大指数盘中均出现跳水，尾盘回升。美元指数盘中冲高，小幅收涨。

对于此次的美联储会议决定，九州证券全球首席经济学家邓海清表示，尽管之前美联储对于缩表已经进行了良好的市场预期引导，9月美联储会公布缩表细节已经充分被市场预期，甚至此次美联储还下调了长期利率10BP，但由于时间上10月启动缩表，缩表来的比想象中更早、超出了市场预期，从而导致了美债收益率上行、美元走强、黄金走弱。

耶伦如此急于缩表，邓海清认为或与耶伦明年2月任职到期有关，有意抢夺政治功绩。

市场上存在一种担忧认为，美联储启动缩表，会不会导致新兴市场国家的资金再次回流美国，再次引发新一轮的金融危机。邓海清对此明确表示，美联储“缩表”不会导致东南亚金融危机重演，主要原因有以下三点。第一，近些年并没有国际资本大量流入新兴市场国家，而国际资本大量流入是东南亚金融危机的祸根；第二，美国没有类似于90年代末“新经济”的故事可讲，新兴市场国家仍有吸引力，这意味着难以吸引资金大量回流美国；第三，目前美联储的12月加息与缩表的持续性都面临着一定的不确定性，对市场的冲击力度难免要大打折扣，引发金融危机有些杞人忧天。

对于中国的货币政策，邓海清指出，中国央行不会跟随美联储加息，主要有两点原因。其一，一直来中国的货币政策具有较强的独立性；其二，目前美联储自身的缩表政策都面临着较大的不确定性，中国央行跟随加息更是不可能。

另外，关于债券市场，邓海清认为，2017年下半年中国债市先苦后甜。由于下一任美联储主席是否执行缩表存在较大的不确定性，再加上缩表的节奏仍较为温和，对市场的冲击可能不会太大，再加上目前中美债券收益率存在较大的安全垫，对中国债市的影响最多只有短期情绪冲击，并不影响下半年的牛市。

对于美联储缩表的决定，中金同样表示，在短期内，缩表可能带来的潜在影响有限可控，如果有扰动的话也更多是情绪而非实质。加息也是如此，即便12月份再度加息，也并不算非常意外，依然符合渐进式加息路径。因此，中金认为短期内，从对主要资产价格的影响角度来看，按部就班、充分预期的美联储货币政策可能都不是一个主导变量。

同时，中金还指出，美联储缩表毕竟是金融危机以来全球宽松货币政策的一个重要拐点，从中长期的影响来看，这对于全球的流动性环境和利率水平、以及资产价格表现都将有深远影响，因此股票将继续好于债券。

来源：中财网