国家统计局将于本周五公布5月份CPI和PPI数据。尽管食品价格持续回落，但受翘尾因素及非食品价格上涨的影响，市场普遍预计，5月份CPI同比涨幅或继续反弹至1.5%左右，而PPI同比涨幅则会回落至6%以下。

今年以来，猪肉、鸡蛋等食品价格持续下行，鸡蛋价格更是创下多年以来新低。步入5月份，这种下跌趋势并未出现明显缓解。

据商务部公布的每周食用农产品价格指数显示，5月前三周，蔬菜、肉类、蛋类等主要农产品价格环比都出现了持续下跌，特别是随着市场供应充分，蔬菜价格连跌三周。从国家统计局公布的50个城市主要食品平均价格旬度变动情况来看，5月主要食品价格中环比下跌的品种要多于上涨的品种，其中蔬菜、猪肉、鸡蛋等食品价格跌幅较大。

“今年以来，食品价格回落是CPI同比低位运行的关键原因，预计食品价格年内难有明显反转。”交行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟在接据记者采访时说。

不过，唐建伟表示，受翘尾因素及非食品价格上涨影响，5月份CPI同比涨幅或在1.5%左右，较4月份的1.2%略有回升，6月份CPI可能达到年内高点。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊据记者表示，由于过去几年统计局对CPI权重有所调整，食品价格的影响减弱，特别是所谓的猪周期已经不是很明显，相反蔬菜鲜果等由于短期供给因素(例如天气等)可能会对CPI造成一定扰动，但不影响CPI年内整体平稳的趋势。

从CPI走势来看，最近两个月CPI同比涨幅逐月反弹，但整体仍处于低位温和运行态势。

在章俊看来，近期CPI上升主要是非食品价格，比如生活用品和服务业价格上升推动。“鉴于PPI领先CPI中的非食品价格，未来PPI进一步回落可能会进一步拖累CPI增速，但服务业价格受制于劳动力成本的刚性，可能会继续保持温和上涨。”

最近两个月PPI同比涨幅持续回落，市场普遍认为，PPI涨幅已于2月份见顶，未来涨幅有望进一步回落。

唐建伟认为，企业补库存周期将逐渐减弱，不会显著拉动需求。稳健中性的货币政策释放流动性有限，不会显著抬升产品价格。今年PPI翘尾因素逐月下降，因此，PPI年内高点已过，未来涨幅逐月收窄的可能性较大。

根据交行金融研究中心预测数据，5月份工业产品价格整体延续环比下跌。因翘尾因素下降，PPI同比涨幅将继续回落至5.4%。

申万宏源证券宏观研究团队也表示，5月工业品价格涨跌互现，但前期商品指数涨幅持续回落、油价涨幅显著放缓，预计PPI涨幅继续回落至5.8%。

来源：上海证券报