报告对2016年我国经济增长、物价以及国际收支等主要宏观经济指标进行了预测。报告预计，产能过剩、制造业利润下降、不良贷款率上升等因素仍将对明年的经济构成下行压力，但随着国内房地产市场的复苏，各项稳增长和结构性政策效果的逐步显现，以及外部需求状况的好转，未来几个季度中支持我国经济增长的积极因素将有所增加，经济结构将得到进一步改善。

报告对2016年全年实际GDP增速的基准预测为6.8%，比对今年的预测值低0.1个百分点。对明年全年CPI涨幅的基准预测为1.7%，高于对今年的预测值0.2个百分点。此外，估计2016年经常项目顺差与GDP比例为2.8%，略低于对今年的预测值3.0%。

报告指出，影响2016年经济增速变化的因素较多，其中正面因素包括：从今年4月份以来，我国商品房销售明显回暖，明年房地产投资增速有望逐步企稳。新的基础设施项目的启动将有助于投资趋稳。随着简政放权改革、促进创新创业等供给端政策的到位，经济增长的内生动力将逐步提高等。同时，新的基础设施项目的启动将有助于投资趋稳。近期国家加快了对水利、铁路、生态环境、保障房、城市地下管网改造等项目的审批和启动步伐，这将有助于维持基建投资的较快增长。

据统计，今年前三季度，国家发改委批复的铁路、城市轨道交通、机场建设等大型基建项目投资规模已超8000亿元，比去年同期有明显增长。融资机制方面，开发性与政策性银行的贷款将比过去发挥更大的作用；“一带一路”战略的实施，国际产能和装备制造合作稳步推进，也将有助于提升我国部分地区(尤其是西部地区)基础设施和制造业的投资。

今年以来，人民银行综合运用多种政策工具增加流动性供给，多次降准降息，降低了社会融资成本。今年前三季度启动的一系列稳增长宏观调控措施应该在今年4季度至明年上半年开始显现出更为积极的效果。此外，随着简政放权改革、促进创新创业等供给端政策的到位，经济增长的内生动力将逐步提高。

不过，报告也指出，经济面临下行压力，风险因素较多，包括：制造业企业的利润增速仍然低迷，产能过剩仍未明显缓解，明年上半年制造业投资增速可能继续放缓。在不良贷款率上升周期，银行贷款较为谨慎。此外，国内外金融领域也面临不确定性。从国际上看，美联储年底加息的可能性较大，但未来加息的步伐有较大的不确定性，如果加息步伐明显超过市场预期，可能导致新一轮的国际金融市场波动，并对新兴市场国家汇率贬值形成压力；从国内来看，部分领域的金融风险仍不容忽视。

来源：中国证券报

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